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央行采取定向降准而不采取全面降准，是借鉴目前我国近代货币市场一个总体的评估。过去这些年我们的货币信贷市场有几个基本特点：第一个特点是，我们总量增长过猛，从2009年开始，每年我们的银行新增贷款基本都在9万亿左右，甚至接近10万个亿，再加上社会融资规模，每年我们的社会融资规模基本都在17万亿以上，所以实际上过去5年我们整个社会的融资总规模已经接近100个亿，这是一个史无前例大规模的刺激。但是我们看到，即使在这样大规模刺激条件下，我们的增长速度并没有维持高位增长，而且还在持续下行，这是个非常令人痛苦的问题，中国的宏观经济必须要深刻反思，这一个基本的矛盾。
第二个特点，我们结构极度不合理。我们的货币供应量这么大，我们的M2已经接近120万个亿，每个银行贷款接近10万个亿，但是我们真正需要贷款的中小微型企业仍然还在喊贷款难、贷款贵，原因到底在什么地方，这是一个非常复杂的问题，需要很好的检讨，也说明我们的结构极度不合理。
第三个特点，我们的银行和金融机构管理体制机制仍然不能疏通服务实体经济这个局面。为什么不能疏通？实际上银行和金融机构首先想到的还是大项目，以及大企业、国有企业，房地产等比较熟悉的行业，服务小微企业的比较少。小微企业服务起来非常麻烦，非常困难，比如说三农企业非常分散，而我们的新型行业往往看不准、看不清，风险又大，谁愿意去冒这个风险服务这些企业呢？
这里面有一系列的问题，迫使我们反思，我们过去这种简单的、突发式的、通过降准降息，通过一般性的国家缩紧供应量的政策，不仅没有效果而且很多还出现一个反面的效果，我们这些年经济出现的问题正是由于过去这种疯狂扩张所造成的。国务院出台这个新的政策，正是基于对过去几年经验的总结，特别是负面教训的总结，得出一个基本政策转向。
向松祚 中国民生研究院学术委员会委员、特约研究员
