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回答这个问题，绕不开的关键就是政府将定调今年经济增长是7%还是7.5%，这种增长与改革间的微妙平衡，其对市场释放出的信号意义要远大于数字本身。前者意味着政府对经济下滑的容忍度提高，对改革预留的空间更大，这看似符合今年来管理层的一贯思路。原因在于，去年来政府对稳增长的底线已经日趋明朗化：李克强总理在去年中国工会第十六次全国代表大会上的经济形势报告中指出：“要保证新增就业1000万人、城镇登记失业率在4%左右，需要7.2%的经济增长。”同时他也强调，到2020年实现全面建成小康社会，年均增长速度只要7%就够了。
但底线并不意味着短期的下限，历来增长目标与实际增长之间都会出现差距，市场对今年经济悲观的部分原因在于货币政策去年来的持续收紧会对实体经济造成伤害，加之今年对地方债务风险的把控会对投资构成压力等，以上证据虽然不无道理，但如果仅以线性外推的逻辑来思考今年经济，则可能会错过一些已经积极变化的因素。
第一，2014年出口对经济增长的贡献有被低估的可能。从外部来讲，全球经济尤其是发达国家经济复苏势头仍在持续，外部条件的转暖是支撑中国出口的最大动力。第二，消费情况今年应该不会比去年更差。去年消费增速很大程度受到餐饮收入大幅下滑的影响，今年的反腐倡廉仍将对餐饮行业构成冲击，不过从基数效应的角度考虑，其对同比数据的影响将较去年大幅下降。消费增速全年有望较去年回升1个百分点甚至更多。
受地方政府性债务偿还高峰来临的影响，今年地方融资平台再融资的压力会升高，一定程度上影响基建投资增速。不过发改委已经表态允许平台公司发行部分债券对“高利短期债务”进行置换和对无法完工实现预期收益的建设项目允许发行适度规模新债来“借新还旧”，因此地方政府债务问题或将对今年基建投资增速的影响有限，全年整体投资增速或将小幅回落。
2014年，关于货币政策的关注将是贯穿全年的主题，金融领域的去杠杆仍是主要任务。央行在第四季度货币政策例会上强调继续实施稳健的货币政策。那么，货币政策真无大幅放松的可能吗？笔者倾向于认为概率较小，“易紧难松”将是今年货币政策的一个常态。货币放松的条件目前来看有两个，一是经济增长出现显著滑坡，超出政府所能容忍的下限，从前所述看可能性不大。二是局部地区或行业出现信用违约事件，并由此可能会加大全局性信用收缩风险，目前看可能性也不高。虽然从本次审计署债务审计结果看，今明两年地方政府债务偿还压力将不可避免导致流动性风险上升，但管理层已有妥善部署，因此，总体看今年发生系统性信用风险的可能性也较低，局部风险不碍央行对货币政策的操作空间。
所以，笔者认为今年外需回暖带动出口增长和消费的改善完全有能力抵消掉投资下滑的冲击，加之改革红利已经开始释放，与市场的悲观相反，笔者乐观预计今年中国经济增长将在7.8%左右，甚至不排除年末带给我们更大惊喜的可能。
赵晓 中国民生研究院学术委员会委员、特约研究员
