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今日前社科院学部委员余永定在长安讲坛上表示，在美国推出无限制QE及欧洲央行宣布无限制购买国债方案后，全球陷入了财政赤字货币化。随着中国经济结构调整，目前已经到了让人民币在较宽区间内自由浮动的时点，央行应减少干预汇市。
无独有偶，中国社会科学院金融重点实验室主任、华泰证券(9.15,0.12,1.33%)首席经济学家刘煜辉近日也撰文指出，应借QE3之机扩大人民币汇率浮动区间。
刘煜辉指出，中国应该充分利用目前市场情绪压低美元汇率之机，显著扩大人民币汇率浮动区间，为中央银行货币政策的独立性拓展空间。
在最近推出的新一轮的量化宽松中，美国只公布了每月要采购400亿美元MBS(抵押贷款支持债券)，但没有公布计划执行的时间区间和采购的总规模。这让QE3更像是一个无限制的量化宽松决策。
而欧盟则是宣布无限制购买国债方案，以缓解受到债务困扰的欧元区国家借贷成本不断攀升的压力。日本央行也决定进一步追加货币宽松措施，将用于购入长期和短期国债资产的基金规模扩大10万亿日元。
余永定指出，西方国家应对债务危机虽然做法各有不同，但总之均是把国债利息率压低，目的是刺激经济和减轻债务负担。
“美国中央银行每月都要购买国债，实质是财政赤字货币化，通过印票子的方法摆脱债务负担。而欧洲央行最近推出的TOM (Technical features of outright monetary transactions)，不设数量限制的购买国债，但德国不希望财政赤字货币化。由于德国压力，欧洲央行也对债务危机国家提出一系列条件。因此到目前为止，还没有什么大量购买。”余永定表示。
他认为美日欧解决自己债务问题的前景并不光明，尤其是在欧洲几乎感受不到债务危机来袭，也没有“勒紧裤腰带过日子”的迹象，因此欧债危机估计会持续相当长的时间。
谈到中国，他表示中国作为资本输出国，拥有3.2万亿的外汇储备，应当与债权人德国的立场一致，坚决反对财政赤字货币化。
对于中国，经济不平衡特别指对外贸易不平衡需要改善。业内有一种看法是贸易顺差是出口导向政策的结果。这里面有外汇平衡要求、汇率低估、退税、对出口企业的各项优惠政策等因素滚大了贸易顺差。
而另一方面，中国也在经历着对双顺差这种畸形状态的调整。“这是中国更大的问题，在改革开放之初引入了很多没有必要的外资，这对内资有一定的基础效应。高回报的项目给了外资。国内储蓄出不去，这部分无法转为国内的投资，只好转为对美国国债的投资。”余永定表示。
然而正是这样的过程中，美国公司通过在华投资赚取着年均33%的投资回报率，中国对外投资回报却只有2-3%。并且随着人民币升值不断缩水。
最近中国进出口结构在变化，顺差额。余永定引用国际货币基金组织的分析指出，外贸条件是最大的影响因素，随后依次是外需、投资和汇率。
“这意味着现在是加速经济调整的一个好机会，从紧的环境，较长期的低速增长，汇率更多是资本流入流出所决定。现在已经到了一个时点，让人民币在比较宽的区间内自由的浮动。我建议央行尽可能不干预，让人民币浮动。”余永定表示。
