“中关村大数据产业联盟”推出“大数据100分”论坛，每晚9点开始，于“中关村大数据产业联盟”及专业委员会（工业大数据（目前正在进行的 工业4.0暨工业大数据专题月）、汽车大数据、农业大数据、金融大数据（筹， 2015年4月 金融大数据专 题月 ）、电信大数据（筹）、电商 大数据（筹）、旅游 大数据（筹）、房地产 大数据（筹）等 ） 微信群进行时长100分钟的交流、探讨。目前已经完成200多场，部分精彩内容已登载在微信公众号： 软件定义世界（SDX） 【ID: SDx-SoftwareDefinedx 】，敬请查阅！
☞ 【大数据100分】胡权
：工业4.0时代的资本规律解密@ 工业4.0暨工业大数据专题月
主讲嘉宾： 胡权
主 持 人： 中关村大数据产业联盟工业大数据专业委员会
主任 陈志成
承 办：
中关村大数据产业联盟
工业大数据专业委员会
工业4.0研究院
嘉宾介绍
胡权，工业4.0研究院院长、首席经济学家。关注工业4.0时代的竞争规律研究，目前主持工业4.0相关技术、模式及战略的研究及咨询工作。作为国内最早跟踪研究第四次工业革命的专家之一，在多个高峰论坛做工业4.0主题发言，著有《工业4.0时代：创造新工业价值生态的风口》一书 。
以下为分享实景全文：
胡权
首先，我们还是要定义一下什么是工业 4.0 ，这个概念至关重要，不搞清楚这个概念的理解，会影响我们对资本市场机会与挑战的正确认识。
最近一段时间，我跟行业内的专家进行了较为深入的沟通，包括跟一些人工智能的专家，还有听了阿里研究院院长、百度研究院院长、中科院的专家的一些讲话，主要是关于智能的定义问题。
我仍然认为，用智能化来描述工业 4.0 ，是不妥当的，至少在目前行业专家对智能化还认识不清晰的情况下，用智能化来定义工业 4.0 ，难以形成工具，也就是难以在企业经营中进行准确定义。
用三个高度来定义工业 4.0 ，是工业 4.0 研究院一个重要的认识。
自动化、信息化是工业 2.0 、 3.0 的特征，它们在工业 4.0 的阶段，还会继续演进，体现为高度的自动化和高度的信息化
但在工业 4.0 阶段，还有一个特征是前面所有工业革命不具有的，那就是高度网络化。
毫无疑问，接上一个宽带网络不是工业 4.0 的高度网络化的含义，也不具有意义。这个高度网络化，物理上体现为网络嵌入式系统，乃至 CPS ，以及物联网，但在商业价值创造体系上，还具有更为广泛的意义，它会最终形成一个“新工业价值生态”。
总的来说，我们认为，我们采用三个高度来定义工业 4.0 ，是谨慎的，逻辑上也是完备的。
在工业 4.0 体系中， CPS 和三大集成是亮点和重点， CPS 是工业 4.0 体系的核心技术，而三大集成是整个工业 4.0 体系的最有价值的内容，也将成为本次分享中解读资本的基础。
CPS 不做太多的介绍，我们稍微多解读一下三大集成。虽然前面我曾经多次分享过三大集成的概念，但从业内一些专家谈及三大集成的情况，大部分专家忽略了三大集成的层次关系，仍然混淆其先后关系，可见他们对三大集成的经济学行业并不清楚。
简单地讲，横向集成、端到端集成和纵向集成，是一个复杂到简单，未来到现在，高级到低级，开放到封闭的商业模式。
从复杂到简单，横向集成需要跨越产业链，复杂度最高，端到端集成主要发生在单一产业链，复杂度一般，而纵向集成发生在企业边界内，难度最低。
从未来到现在，横向集成是未来要实现的，目前可以实现的大部分是端到端和纵向集成。
从高级到低级，工业 4.0 研究院称横向集成将形成新工业价值生态，端到端主要提升了产品价值或用户体验，纵向集成则提升了“车间”的效率。
胡权·工业 4.0 研究院 :
从开放到封闭，横向集成要求高度的开放，端到端集成的开放限于产业链即可，而纵向集成只需要在企业边界内实现数据的统一。
以上是对工业 4.0 的基础知识进行一个总的介绍。接下来来谈谈工业 4.0 时代资本运行的一些规律。
一直以来，工业 4.0 研究院有一个很重要的结论，那就是技术和资本是工业 4.0 时代的两大基本驱动力。这一点是毋庸置疑的。其他的驱动力也许有，但不是最基本的驱动力，例如，阿里研究院提出的产业需求，这是从市场视角来看的，不是工业 4.0 时代的基本驱动力。
在工业革命从 1.0 、 2.0 、 3.0 到 4.0 ，技术与资本随影随行，不断推动工业革命向纵深发展，而且每次工业革命的周期会更短。
之所以更短，我们认为资本的力量体现得更为明显，金融创新直接导致了工业革命来的更快速。
从每次工业革命的变化来看，工业 1.0 是有了一些专门的投资机会，但到了工业 2.0，开始有了较为成熟的证券交易所，这是一个突破，但在工业 3.0 期间， VC （风险资本）的出现，使得技术创新达到一个新的高点，硅谷是最为典型的地方了。
我们相信，到工业 4.0 时代，资本会扮演更为重要的作用，也许这会使得工业 4.0 的机会来得更早更快。
到了工业 4.0 时代，资本将发生什么改变呢？
从金融资本和生产资本来看，技术革命与之关系如上图。
这很容易解释为什么有疯狂的互联网泡沫，当然有可能也会出现工业 4.0 的泡沫，但这是正常的，是经济的一种规律。
资本总是想找一些获利更大的机会，在工业 4.0 时代，这会成为常态。
从我们目前了解的国内投资机构，例如投行、 PE 、 VC 等来讲，它们的基本投资逻辑是计算市盈率，这不是最好的方法，也不太适应工业 4.0 时代的需要，如果有了不同的投资方法，这些投资机构的收益会大大受到影响的。
传统的以 PE 为基本计量手段的投资方法，将让步真正的金融投资价值，这将推动中国制造尽快进入工业 4.0 时代，这样也将产生属于制造业的 BAT 公司。
按照传统的投资逻辑， PE 是考虑估值的核心要素，但在工业 4.0 时代应该重新认识。你是投资于符合传统商业逻辑的锯子，还是投资于上山的道路，这是一个资本投资逻辑和战略选择问题。
由于国内的投资环境不太好，大家缺少对新概念的深入研究和思考，大都采用按照概率性投资的方式，也就是投资排名某个领域前几位的公司，通过投资布局来实现风险分摊。
这样的方式是有重大缺陷的。
这实际上是投资机构难以洞察产业发展趋势，难以认识产业竞争规律的结果，它们期望通过资金的优势，来弥补其专业性不足。在工业 4.0 时代，这样的问题会非常突出。
回到工业 4.0 时代的资本规律及逻辑上来看，前面我们再三提及“高度网络化”的特征，其实，这是直接影响资本的重要因素。
高度网络化导致传统的分析方法失效，这体现为两个方面，一方面是传统的生产管理及资产增值的方式不同了，另外一方面是跟互联网领域的投资逻辑有些差别。
前者容易理解，如果按照 PE 的方式去计算增值，你的利润不高，那么估值是不高的，如果按照这样的做法，也许小米的估值不到 1000 亿人民币，但它实际估值超过3000 亿人民币，原因就在于估值方式在竞争优势。
也就是前面所提到的上山伐树的路，不是伐树的工具和效率。
后一个问题也容易理解，互联网的投资逻辑在于用户数，流量，它反而不看利润了，因为互联网的商业逻辑主要基于网络外部性的存在，会给拥有较大规模的企业以很强的竞争优势。
不过工业 4.0 领域不同，这是生产制造领域，其资产很重，跟互联网的轻资产迥然不同。
所谓互联网思维，在工业 4.0 领域，效果可能不明显，或者难以抵御从工业 4.0 的思维来构建的商业模式，这也是为什么我提出，要做工业 4.0 ，必先自废互联网思维的功夫。
虽然互联网领域的资本浪潮一浪高于一浪，但生产领域的投资机会将远远多于互联网，因为工业 4.0 将给“中国制造”带来非凡的投资机会。
找到如何构建工业 4.0 时代的竞争优势，是中国资本的投资逻辑。
可以以三大集成为基础，从自己最有把握的领域入手，逐步深化投资逻辑。从现在的各种投资来看，大都是投资于改造现有工厂的发展，也就是所谓纵向集成的领域——数字化工厂。
传统包袱不重的企业，可以进入一些为产业链提供创新服务的领域，例如预测性维护。
在我们工业 4.0 研究院的认识中，预测性维护是典型的工业互联网的内容，同时也是所谓制造业服务化的内容，工信部安筱鹏的主要观点也是制造业服务化。
李杰教授的主要观点也是如此。
具有远大抱负的金融资本，可以用 5 年左右的时间，投资于横向集成带来的机会。
对于可以产生“新工业价值生态”的横向集成投资机会，主要战略控制点在工业 4.0 的标准和专利，这将是未来工业 4.0 时代的竞争成败关键。
我们正在做这方面的研究，期望可以绘制出未来的工业 4.0 战略地图，可以用简单的方式判断出未来的战略据点，通过技术和资本，把这些战略据点站住，当然，这主要是帮助企业去做这个事情。
总结以上分享的内容，其核心思想有几个，一是工业 4.0 的特征是三个高度，也就是高度自动化、高度信息化和高度网络化；二是三大集成所蕴含的商业逻辑；三是资本领域的差异化机会，那就是利用对工业 4.0 的洞察，可以形成一个战略地图，从而获得竞争优势。
这基本上是我们最近研究的一些成果。工业 4.0 研究院每个月主要集中一个主题进行研究和分享，期望可以跟业内专家进行深入的探讨， 3 月份探讨的主题就是工业 4.0的定义和特征。
我今天晚上分享的内容差不多就是这样的，请大家有问题可以提出。谢谢！
互动交流：
陈志成 (loT-Al):
@ 胡权·工业 4.0 研究院 , 是的，先把工业 4.0 的概念和特征解释清楚很重要，感谢胡老师的分享，给大家带来了最新的研究成果！
陈志成 (loT-Al):
技术和投资是工业 4.0 的两大驱动力，对中国企业升级改造而言，资本确实很重要，如何投资才能达到升级的目的，可能是包括投资者、企业、以及政府都关系的问题。非常感谢胡院长给我们阐释了资本在其中的重要性和投资逻辑。
陈志成 (loT-Al):
虽然互联网领域的资本浪潮一浪高于一浪，但生产领域的投资机会将远远多于互联网，因为工业 4.0 将给“中国制造”带来非凡的投资机会。请教一下胡院长：生产领域的投资和互联网的投资，主要区别是什么呢？
朱铎先 :
非常赞同胡院长定义的 4.0 的是三个特征：高度自动化、高度信息化、高度网络化，如果泛泛地说成是高度智能化，等于没说，就没有指导意义。
Joe 赵积春 :
非常感谢工业 4.0 研究院 胡权院长给我们精彩的《工业 4.0 时代的资本规律解密》讲座。感谢胡权院长带给我们分享他的研究成果。！
胡权·工业 4.0 研究院 :
投资体量不同，投资逻辑不同，投资周期不同。
胡权·工业 4.0 研究院 :
体量是指的规模不同，互联网可以很少的钱就可以投资了，但工业领域不同，一般要求资金比较大；投资逻辑当然需要考虑实体经济的特征；投资周期不同会体现为工业领域的周期较长。
陈志成 (loT-Al):
嗯，分析很对。。中国是个生产制造大国，各类企业众多，具有很大的市场空间，投资体量很大。
陈志成 (loT-Al):
今天晚上 CCTV1 新闻联播，我刚好看到播放了一条李克强签署“中国制造” 2025 文件的新闻，国务院现在用词是基于工业 4.0 来讲“中国制造”。
非常感谢胡权老师今天晚上的讲座，到此结束，需要进一步交流的专家私下继续交流。 胡权：工业 4.0 研究院院长、首席经济学家，中关村大数据产业联盟工业大数据专业委员会副主任。关注工业 4.0 时代的竞争规律研究，目前主持工业 4.0 相关技术、模式及战略的研究及咨询工作。作为国内最早跟踪研究第四次工业革命的专家之一，在国内外多个高峰论坛、以及清华、复旦、交通大学等做工业 4.0 主题发言和特邀报告，著有《工业 4.0 时代：创造新工业价值生态的风口》一书，对工业 4.0 的概念、集成、产业升级模式等有深入研究和独特见解。
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中关村大数据产业联盟 副秘书长 陈新河 （微信号：chenxinhe2020）。
