物美“联姻”卜蜂莲花 加快扩张步伐
日期：2013-10-21 13:30:57 作者： 来源：中国联合商报
在经历裁员、关店、大幅亏损后，卜蜂莲花在华命运迎来转机。据华尔街日报(介绍,)此前称，物美达成协议将收购卜蜂莲花在中国多数门店，交易价值约3.5亿至4亿美元。10月15日，物美和卜蜂莲花联合发布公告证实了此消息，物美商业将收购卜蜂莲花在北京、上海及中国其他省份（广东省和湖南省除外）的业务，包括36家门店，经营面积达到31万平方米。分析人士认为，这是中国分散化的百货零售市场走向整合的最新动作。
物美收购卜蜂莲花36家门店
作为这次交易收购方的物美，总部位于北京，是一家自1994年开始起步的零售商，2003年在港交所挂牌上市。
卜蜂莲花的母公司泰国正大集团旗下有三块主营业务，农牧和商业地产都持续贡献盈利，唯有零售业务板块年年亏损。正大集团谢氏家族是最早进入中国市场的零售商，但近年来可能受到家族内部斗争影响，旗下卜蜂莲花管理层动荡，业内曾多次传出出售消息。
10月14日双方公布的公告中显示，双方的交易涉及三个方面，其中同为在港上市公司的物美与卜蜂莲花双方相互认购对方股份，同时，物美将接手卜蜂莲花旗下36家门店。
公告显示，物美以约23.45亿港元的价格收购卜蜂莲花位于北京、上海及中国其他省份（广东省和湖南省除外）的业务，包括36家门店，经营面积达到31万平方米。该36家门店在去年实现的营业额为71亿元；同时，物美还收购卜蜂莲花的约10.874亿股普通股及13.896亿股可转换优先股，相当于卜蜂莲花已发行股本总额的9.99%，代价约为5.48亿港元。此外，卜蜂莲花还将认购物美的2.066亿股H股，相当于物美已发行股本总额的约13.77%，代价为28.93亿港元。
按此交易条款计算，卜蜂莲花和物美的这宗收购交易，双方的交易金额刚好完成对冲。完成交易后，双方不发生现金变动，仅发生股权变动，但卜蜂莲花的36家门店将被划入物美旗下。最终可概括为物美用自己的13.77%的股权换来了卜蜂莲花36家门店和9.99%的股权。
物美和卜蜂莲花此前就曾有收购交易。2010年，物美收购卜蜂莲花天津超市有限公司，接手其开设的4家门店，卜蜂莲花此后彻底退出天津市场。有消息显示，当年的成交价格为2000万美元。
物美近年来扩张步伐加快，先后收购了新华百货(600785,股吧)、浙江供销超市、北京美廉美超市、北京超市发等一大批超市和百货企业，实现了规模上快速扩张。
截至2013年6月30日，物美公司(不包含超市发)的零售网络共计达到541家，其中大型超市145间，便利超市396间。上半年公司收入总额达到了96.56亿元，较上年同期增长了11.5%，净利润达到了3.4亿元，较上年同期微增0.4%。
以物美与卜蜂莲花的“联姻”为例。“物美是北京第一大超市公司，但其在南方门店的拓展相对较弱。买下卜蜂莲花位于北京、上海等地的36家超市店铺之后，物美在北京市场的话语权更大，而在上海，物美则可以借助卜蜂莲花的库存、物流配送、供货渠道等资源平台，迅速开店。”昭邑零售商业咨询总经理刘晖分析，在超市领域，价格、商品组合等方面的竞争都是表象，供应链竞争才是核心。
卜蜂莲花“以退为进”能否转机？
经过本次与物美的交易，分析人士认为在经历裁员、关店、大幅亏损后，卜蜂莲花在华命运或许迎来转机。
卜蜂莲花1997年进入中国，初始名是易初莲花，后来易名，但经营并不顺利。其今年上半年财报显示，公司实现营业额54.08亿元，按年微增1.2%，不过增长主要来自于广州、北京的新开门店。上半年政府补贴也同比减少了730万元，半年里共亏损4670万。其门店数较2012年底减少了20家。而2012财年，卜蜂莲花共亏损3.92亿元。
其实，早在2006年，卜蜂莲花就因门店扩张出现亏损。2009年亏损达2.36亿元。2012年中亏损7689万元，整个财年巨亏3.92亿元。
2010年，物美收购卜蜂莲花天津超市有限公司，接手其开设的4家门店，卜蜂莲花此后彻底退出天津市场。不过，有消息人士透露卜蜂莲花自退出天津市场后，经营困境仍无改观。据其今年上半年财报显示，公司实现营业额54.08亿元，按年微增1.2%，亏损4674万元。今年年初，卜蜂莲花再次传出关店裁员。
卜蜂莲花直在试图摆脱颓势。去年初，沃尔玛中国区前CEO陈耀昌入职卜蜂莲花，但高管的调整并未对公司业绩的提升起到明显作用。而自去年以来，卜蜂莲花关闭了北京草桥店，印证了此前媒体报道的卜蜂莲花将关店的报道传闻。此外，报道还称高管会议上已决定裁员30%。
不过本次卜蜂莲花“出售”给物美部分做了保留。目前，卜蜂莲花在中国拥有56家零售门店，包括54家大型超市和2家超市，除去拟卖给物美的36家店铺，卜蜂莲花手中仍持有位于广东省及湖南省的25家店铺。分析人士认为，这意味着，物美与卜蜂莲花的“闪婚”还只是序曲，下一步可能会竞购百佳超市，三者整合成一个大体系，问鼎中国商超市场。
公开资料显示，目前，物美的第一大股东为银川新华百货商店股份有限公司，持股为38.86%；而北京网商世界电子商务有限公司为物美第二大股东，持股比例为12.52%。不过，接下来的局势将发生很大改变，卜蜂莲花拟以28.93亿港元的价格认购物美约13.77%的股权，交易完成后，卜蜂莲花将晋升为物美第二大股东。
连城商业总裁邓国坚认为这是典型的“以退为进”，卜蜂莲花让母公司出面，整合各方资源和资金来竞购百佳，这样的胜算更大，也更符合资本市场的运作手法。(记者 郭安丽)
(原标题:物美“联姻”卜蜂莲花 加快扩张步伐)
